FPT -Tiếp đà kỳ vọng (cập nhật KQKD Q3)

0
25

PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP FPT

Kết quả kinh doanh quý 3:

FPT: Lãi sau thuế gần 4.900 tỷ đồng trong 9 tháng đầu 2022, tăng trưởng 28% so với cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu 30.975 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 5.665 tỷ đồng, đồng loạt tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Khấu trừ chi phí, FPT lãi sau thuế 9 tháng 4.856 tỷ đồng, tăng hơn 28% so với thực hiện trong cùng kỳ năm 2021. Trong đó, LNST thuộc về Cổ đông Công ty mẹ tăng 30% lên 3.943 tỷ đồng. Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) 9 tháng tăng 30% lên 3.605 đồng.

Chi tiết cơ cấu doanh thu, bao gồm:

Thứ nhất, khối Công nghệ ghi nhận 17.742 tỷ đồng doanh thu, LNTT tăng 26% lên 2.635 tỷ đồng, chiếm 47% cơ cấu lợi nhuận cả tập đoàn.

Mảng dịch vụ CNTT tại thị trường nước ngoài, FPT ghi nhận nhiều đơn hàng lớn từ thị trường nước ngoài trong 9 tháng đầu năm, trong đó có 18 dự án với quy mô trên 5 triệu USD, doanh thu ký mới đạt 16.799 tỷ đồng (tăng trưởng 42,6% so với cùng kỳ), hướng tới cột mốc tỷ USD vào cuối năm nay.

Mảng dịch vụ CNTT tại thị trường trong nước giữ mức tăng trưởng dương, đạt doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt 4.263 tỷ đồng và 425 tỷ đồng. Trong đó, các sản phẩm phần mềm Made-by-FPT ghi nhận 658 tỷ doanh thu trong 9 tháng năm 2022, tăng trưởng 48.3% so với cùng kỳ.

Thứ hai, doanh thu Dịch vụ Viễn tăng trưởng 2 con số 16%, đạt 10.243 tỷ đồng. Biên lợi nhuận được mở rộng từ 18.1% lên 18.8% nhờ tăng trưởng lợi nhuận từ mảng PayTV.

Thứ ba, mảng giáo dục tiếp tục mức tăng trưởng doanh thu cao 47%, đạt 3.104 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2022.

TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ

Luật An ninh mạng được thông qua gần đây có thể là một yếu tố khác thúc đẩy nhu cầu về trung tâm dữ liệu của Việt Nam và điều này có thể có lợi cho mảng dịch vụ viễn thông của FPT. Theo Nghị định 53/2022/NĐ-CP ngày 15 tháng 8 năm 2022 (có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 năm 2022), các doanh nghiệp nước ngoài có hoạt động kinh doanh tại Việt Nam ( trong các lĩnh vực nhất định về viễn thông..) phải tiến hành lưu trữ dữ liệu tại Việt Nam. Trước đây, một số doanh nghiệp nước ngoài lưu trữ dữ liệu của họ ở Singapore và Hongkong. Khi Nghị định 53/2022 có hiệu lực, chúng tôi cho rằng nhu cầu trung tâm dữ liệu có thể có thể tăng lên và các đơn vị cung cấp dịch này sẽ hưởng lợi như FPT.

FPT có tỷ trọng doanh thu ở thị trường EU thấp nhất so với các công ty cùng ngành tuy nhiên đây không thật sự là mối nguy. Chúng tôi lo ngại về khả năng xung đột đang diễn ra giữa Nga và Ukraine có thể ảnh hưởng đến tình hình lạm phát của EU và rủi ro suy thoái tiềm ẩn, từ đó ảnh hưởng đến chi tiêu cho CNTT ở Châu Âu. Tuy nhiên, FPT có tỷ trọng doanh thu ở thị trường EU không đáng kể và ở mức thấp nhất so với các công ty cùng ngành tại Ấn Độ. Vì vậy, chúng tôi cho rằng mảng CNTT nước ngoài của FPT ít bị ảnh hưởng hơn so với các đối thủ trong trường hợp chiến tranh kéo dài giữa Nga và Ukraine.

Về mối lo ngại về việc đồng JPY mất giá, trong cuộc họp nhà đầu tư ngày 10/8/2022, Ban lãnh đạo FPT đã chia sẻ rằng việc giảm giá đồng Yên Nhật đã được công ty chủ động phòng ngừa và đã giúp tỷ suất lợi nhuận trước thuế của mảng CNTT nước ngoài không bị giảm 2% trong nửa đầu năm 2022. Biết rằng doanh thu tính bằng đồng Yên Nhật chiếm khoảng 40% tổng doanh thu CNTT nước ngoài của FPT trong 6 tháng đầu năm 2022. Mảng CNTT nước ngoài ghi nhận tỷ suất LNTT là 15,8% trong 6 tháng đầu năm 2022 so với 15,9% của 6 tháng đầu năm 2021. Hơn nữa, việc biên LNTT của mảng CNTT nước ngoài điều chỉnh giảm nhẹ 10 bps trong 6 tháng đầu năm 2022 một phần là do điều chỉnh lương, và triển khai chương trình giữ chân nhân tài dành cho cán bộ nhân viên. Lần gần đây nhất, chúng tôi nhận thấy tỷ suất lợi nhuận trước thuế của mảng CNTT nước ngoài đã cải thiện 90 điểm cơ bản trong thời gian từ tháng 7 đến tháng 8 năm 2022 so với 6 tháng đầu năm 2022.

Lợi thế chi phí thấp của FPT trong bối cảnh rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu. Dựa trên khảo sát của FPT & SSI Research, mức lượng kỹ sư CNTT của Việt Nam và FPT thấp hơn khoảng 25% so với các đối thủ cạnh tranh tại Ấn Độ và các nước châu Á khác. Trong bối cảnh lạm phát, kiểm soát chi phí là yếu tố cần được ưu tiên. Năm 2020, khi bùng nổ đại dịch Covid, nhờ lợi thế chi phí thấp và sự cộng hưởng từ thương vụ M&A Intellinet, FPT đã thành công giành được hợp đồng CNTT khổng lồ có trị giá 100 triệu USD từ khách hàng bên Mỹ (COX automotive). Do lợi thế này, Ban lãnh đạo FPT cũng tự tin giữ nguyên mục tiêu doanh thu 1 tỷ USD (ước tính tăng 25% so với cùng kỳ) cho mảng CNTT nước ngoài vào năm 2023.

Mảng CNTT trong nước ghi nhận mức tăng trưởng tích cực của doanh thu (tăng 18,3% so với cùng kỳ) và LNTT (tăng 13,5% so với cùng kỳ) trong tháng 7~tháng 8 năm 2022 sau khi giảm đi trong quý 2 năm 2022. Theo công ty, dịch vụ CNTT trong nước giảm tốc trong 6T đầu năm do tăng trưởng tín dụng ngân hàng bị hạn chế và thị trường bất động sản bị thắt chặt hơn. Tuy nhiên, Ban lãnh đạo dự kiến tăng trưởng sẽ tăng lên mức 20% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm nhờ backlog đạt 5.000 tỷ đồng.

Lượng tiền mặt tương đôi giúp ổn định giữa cơn bão lạm phát. FPT có vị thế tiền mặt ròng là 4,9 nghìn tỷ đồng, đây sẽ là một yếu tố hỗ trợ quan trọng trong bối cảnh suy thoái kinh tế và lãi suất cho vay tăng. Đây cũng có thể là một lợi thế cạnh tranh khác của FPT so với các công ty khởi nghiệp với dòng tiền yếu hơn.

 

 

 

BÌNH LUẬN

Please enter your comment!
Please enter your name here