KSB – THỜI ĐIỂM VÀNG ĐÃ ĐẾN !

0
131

PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP KSB

Kết quả kinh doanh quý 1 năm 2023:

Quý 1/2023, doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt đạt 113 tỷ đồng và 13 tỷ đồng, giảm lần lượt 56,6% và 68% YoY: 1) Biên lợi nhuận gộp tăng từ 39,5% lên 47,8%YoY; 2) Doanh thu tài chính tăng 193% so với cùng kỳ, đạt 15 tỷ đồng; 3) Chi phí tài chính tăng từ 25 tỷ đồng lên 30 tỷ đồng.

Luận điểm đầu tư:

Nhu cầu tiêu thụ đá tại mỏ Phước Vĩnh dự kiến tăng hơn 18% so với cùng kỳ trong năm 2023, nhờ vào các công trình hạ tầng kết nối Bình Dương và Bình Phước và các công trình công tại Bình Dương.

KSB nắm giữ 9,5% cổ phần VLB, doanh nghiệp khai thác nhiều mỏ đá xây dựng tại khu vực Đồng nai với công suất lên tới 4 triệu m3/năm. VLB sở hữu mỏ Tân Cang 1 với trữ lượng 49,8 triệu m3, là một trong những nguồn cung chính cho dự án sân bay Long Thành, Vành Đai 3. Bộ GTVT, ước tính sân bay Long Thành, Vành Đai 3 TP.HCM (kế hoạch khởi công Tháng 6/2023) sẽ tiêu thụ 2,04 triệu m3 và 5,3 triệu m3 đá xây dựng.

Khu công nghiệp Đất Cuốc – Tân Uyên với tổng quy mô đạt đến 553 ha, với diện tích 219 ha giai đoạn 1 đã được lấp đầy. Với vị trí thuận lợi, nằm trong tứ giác kinh tế trọng điểm phía nam, theo Hiệp hội môi giới bất động sản Việt Nam (VARS), Bình Dương là tỉnh thành có tỷ lệ lấp đầy khu công nghiệp cao nhất cả nước, đạt hơn 95%. Hiện KSB đang tiến hành mở rộng đầu tư cơ sở hạ tầng, phát triển diện tích còn lại giai đoạn 2. Chúng tôi kỳ vọng mảng khu công nghiệp còn dư địa, và sẽ tiếp tục đóng góp vào hoạt động của KSB.

EPS forward 2023 ước đạt 2.461 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 11 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho KSB: 1) vị thế hàng đầu trong lĩnh vực khai thác đá xây dựng; 2) dự báo tốc độ tăng trưởng ngành xây dựng đạt 6-7% trong năm 2023; 3) nhà nước ưu tiên đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư công.

Rủi ro bao gồm: (1) Khoản phải thu tăng mạnh từ việc bán đá vào các công trình công: (2) Chậm trễ trong việc nâng sở hữu tại VLB; (3) Khó khăn trong việc nâng công suất tại các mỏ đá hiện hữu; (4) Rủi ro pha loãng cổ phiếu khi phát hành tăng vốn cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 2:1 giá 16.000 đồng/cp trong năm 2023.

Tín hiệu kỹ thuật: KSB đang có xu hướng tích lũy đi ngang quanh vùng giá 26,5 – 27,5. Có thể giải ngân lấy vị thế quang vùng này với target ngắn hạn 29, trường hợp vượt qua được ngưỡng trên, để tiến về kháng cự cao hơn ở 33.

 

BÌNH LUẬN

Please enter your comment!
Please enter your name here