PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP LTG
KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2022:
CTCP Tập đoàn Lộc Trời (LTG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4/2022 với doanh thu thuần đạt 3.061,9 tỉ đồng, giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước. Với giá vốn hàng bán giảm tới 4,6% so với quý 4/2021, lợi nhuận gộp của LTG tăng 10% so với cùng kỳ, đạt 732,5 tỉ đồng. Kết quả, LTG báo lãi sau thuế quý 4/2022 đạt 208,7 tỉ đồng, tăng trưởng 33,3% so với cùng kỳ năm trước.
Lũy kế cả năm 2022, doanh thu của Lộc Trời ở mức 11.690,6 tỉ đồng, tăng 14,3% so với năm 2021. Trong đó, doanh thu từ bán hàng lương thực đạt 6.430,7 tỉ đồng, kinh doanh thuốc bảo vệ thực vật đạt 4.393,2 tỉ đồng.
LUẬN ĐIỀM ĐẦU TƯ
Tổng quan doanh nghiệp.
Tập đoàn Lộc Trời bao gồm công ty con và công ty liên kết, hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất thuốc bảo vệ thực vật (chiếm 37% doanh thu , và sản xuất, thương mại lương thực & gạo chiếm 54%) . Ngoài ra, các mảng khác khác là hạt giống cây trồng, bao bì, xây dựng & khác. LTG là doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt. Tỷ lệ chia cổ tức năm kỳ vọng đạt 3000đ/cp, tương ứng mức cổ tức/thị giá đạt trên 10%.
Năm 2022, doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 11.691 tỷ và 412 tỷ đồng, lần lượt tăng 14% và giảm 1% cùng kỳ: biên lợi nhuận gộp giảm từ 19,2% xuống còn 18,4% , do chi phí giá vốn tăng 15,5% ; doanh thu mảng thuốc bảo vệ thực vật dừng ở 4.403 tỷ đồng, giảm 14%YoY do chấm dứt phân phối sản phẩm Syngenta; doanh thu lương thực gạo đạt 6.431 tỷ đồng, tăng 58% nhờ diễn biến thị trường thuận lợi.
Theo Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, xuất khẩu gạo quý đạt 12,797 triệu tấn, tương đương 952 triệu USD, tăng 30,2% về giá trị so với cùng kỳ năm . Giá gạo bình quân đạt mức 531 USD/tấn, cao hơn 9% so với mức bình quân cả năm . Đây là tín hiệu khả quan để kỳ vọng kết quả kinh doanh các doanh nghiệp ngành gạo sẽ khả quan, đặc biệt trong bối cảnh nguồn cung từ Ấn Độ bị ảnh hưởng bởi thời tiết khô hạn.
LTG được đánh giá tích cực cho giai đoạn tới nhờ: 1)mảng lương thực gạo kỳ vọng duy trì sức tăng trưởng nhờ sự thiếu hụt nguồn cung trên thế giới; 2) giá bán kỳ vọng khả quan, đặc biệt khi phát triển thị trường Châu Âu; 3) sự trở lại ở mảng thuốc bảo vệ thực vật sau khi chấm dứt phân phối sản phẩm từ Syngenta.
Năm 2023 , dự báo doanh thu và lãi ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ LT đạt .797 tỷ và tỷ đồng, tăng 9,5% và 17,2% cùng kỳ 1) biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 18,4% lên 18,7% nhờ giá bán gạo khả quan; mảng gạo đạt 7. 345 tỷ đồng, tăng 10,9% cùng kỳ; mảng thuốc bảo vệ thực vật tăng trưởng 5,2% YoY; doanh thu tài chính giảm 81,5% YoY do giảm phần lãi chênh lệch tỷ giá.
Định giá hấp dẫn. EPS forward ước đạt 5.997 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 4,7 lần, quanh vùng thấp nhất kể từ khi chào sàn năm 2017.
