PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP PLC
Tổng quan doanh nghiệp:
PLC là công ty thuộc sở hữu của Tập Đoàn Xăng Dầu Việt Nam Petrolimex (79%), sản xuất và kinh doanh 3 mảng chính: Dầu mỡ nhờn, nhựa đường và hoá chất. Đây là ngành nghề ảnh hưởng nhiều bởi giá dầu thế giới do các sản phẩm đều là chế phẩm từ dầu khí.ư
Kết quả kinh doanh:
Trong quý II/2021, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đạt 1.787,3 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 78,2 tỷ đồng, lần lượt tăng 50,5% và 36,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm từ 19,9% về còn 17,8%.
Triển vọng
Giá dầu và các chế phẩm từ dầu có dấu hiệu hạ nhiệt từ quý 3 sẽ góp phần làm giá vốn hàng bán của PLC giảm, có thể hỗ trợ mảng kinh doanh mỡ nhờn tốt hơn.
Đầu tư công được đẩy mạnh từ cuối quý 3, chủ yếu các dự án hạ tầng có nhu cầu cao về nhựa đường, góp phần thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận từ mảng này. Nhựa đường tiếp tục đóng vai trò chủ chốt trong cơ cấu doanh thu do hưởng lợi từ sóng đầu tư công.
Trong số các dự án đang được đầu tư, 11 dự án thuộc đường cao tốc Bắc – Nam này đóng góp rất lớn vào doanh thu của PLC, dự kiến hoàn thành vào năm 2025F, chủ yếu là do nhựa đường chiếm tỷ trọng cao nhất (khoảng 35%) trong cơ cấu giá vốn hàng bán. Ngoài ra, còn 15 dự án giao thông mới khởi công vào nửa cuối năm 2021 (Cao tốc Nghi Sơn – Diễn Châu, cao tốc Diễn Châu – Bãi Vọt, cao tốc Nha Trang – Cam Lâm, cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo, etc.) cũng sẽ thúc đẩy doanh thu mảng kinh doanh này.
Doanh thu mảng hoá chất đi ngang, tuy nhiên kỳ vọng kết quả kinh doanh từ mảng này ổn ddingj và đóng góp vào kết quả chung của doanh nghiệp, Chúng tôi dự phóng mảng kinh doanh này sẽ duy trì nhịp tăng 10-12%/năm giai đoạn 2022F2024F khi nền kinh tế phục hồi.
Rủi ro: Cạnh tranh khốc liệt mảng mỡ nhờn có thế khiến lợi nhuận suy giảm mảng này; Đầu tư công nếu không được thúc đẩy sẽ khiến mảng nhựa đường không như kỳ vọng.
Phân tích kỹ thuật: giá vẫn đang bám trend tăng tốt, nổ vol lớn vượt cản chứng tỏ lực cầu đang mạnh lên, MACD phân kỳ dương, RSI >60 ủng hộ xu hướng tăng.
