STB – DƯ ĐỊA TĂNG TRƯỞNG ĐỦ TỐT TRONG DÀI HẠN !

0
132

TRIỂN VỌNG CỔ PHIẾU STB TRONG NĂM 2023

1, CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH STB NĂM 2022

Tính đến thời điểm hiện tại, các chỉ số tài chính của cổ phiếu Sacombank như sau: Tỷ số P/E: 11 – Tỷ số P/B: 1.18

Theo báo cáo thu nhập, đến 31/12/2022, tổng doanh thu của Sacombank đạt 7,897 tỷ đồng, thu nhập ròng 1.751 tỷ và hệ số biên lợi nhuận ròng là 19,20%. Thu nhập của ngân hàng trong năm 2022 cũng có đột phá lớn do dịch bệnh được kiểm soát. Nếu như cùng kỳ các năm trước, thu nhập chỉ ở mức từ 14 ngàn đến 18 ngàn tỷ thì năm 2022 là 26.257 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng tính đến hết năm 2022 là 5.040 tỷ đồng, cao hơn các năm trước lần lượt là 2.454 tỷ đến 2.411 tỷ đồng.

Năm qua, hoạt động chính mang về 17.147 tỷ đồng lãi thuần, tăng 43% so với cùng kỳ. Mảng hoạt động dịch vụ và kinh doanh ngoại hối cũng ghi nhận kết quả khả quan với 5.194 tỷ và 1.062 tỷ đồng lãi, tăng lần lượt 20% và 44%. Lãi thuần từ hoạt động kinh doanh khác tăng đột biến 501% lên 2.745 tỷ đồng.

Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần giảm đến 68%. Mảng chứng khoán đầu tư lỗ 20 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 164 tỷ đồng, dù vậy mảng này chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu thu nhập của ngân hàng. Chi phí hoạt động trong năm qua của Sacombank tăng khoảng 12%, trong đó chi phí dự phòng rủi ro tăng 149% (tương đương mức trích dự phòng 3.288 tỷ đồng). Tổng tài sản của Sacombank theo đó cũng tăng đáng kể, từ 521.117 tỷ (năm 2021) lên 591.994 tỷ vào cuối năm 2022. Tổng vốn sở hữu tăng từ 34.261 tỷ lên 36.626 tỷ đồng.

Có thể thấy dù kinh tế Việt Nam và thế giới trải qua nhiều khó khăn thì Sacombank vẫn tăng trưởng ổn định.

2, TRIỂN VỌNG STB NĂM 2023

Căng thẳng thanh khoản đã phần nào dịu bớt.

Cuối năm 2022, ngành ngân hàng vẫn đối mặt với hiện tượng căng thẳng thanh khoản khi tăng trưởng cung tiền thấp hơn nhiều so với tăng trưởng tín dụng; và hệ số LDR của các ngân hàng đều tăng lên đáng kể so với cuối năm 2021. Tuy nhiên, áp lực này đã phần nào dịu bớt khi (1) lãi suất hạ nhiệt trước thông điệp “bớt diều hâu” hơn từ FED và nỗ lực hỗ trợ thanh khoản từ Ngân hàng Nhà Nước (NHNN) qua việc tích cực mua vào ngoại tệ; và (2) tác động của Thông tư 26/2022.

STB sẽ tiếp tục xử lý dứt điểm dư nợ trái phiếu VAMC còn lại trong thời gian tới từ năm 2023.

Năm 2022, tốc độ xử lý dư nợ tại VAMC nhanh hơn, giúp giảm bớt gánh nặng trích lập dự phòng trong 2 năm tới. STB có thể bán các khoản nợ liên quan đến Phong Phú trong năm 2023 và 32,5% cổ phần được thế chấp làm tài sản đảm bảo tại VAMC vào năm 2024 thì Ngân hàng sẽ không cần trích lập thêm chi phí dự phòng cho VAMC vào năm 2023.

Sacombank cũng có thể nhập 5.000 tỷ đồng chi phí dự phòng cho VAMC vào năm 2024, dự báo chi phí dự phòng giảm lần lượt là 31,8% YoY và 63,6% YoY trong giai đoạn 2023 và 2024.

Tích cực xử lý tồn đọng giúp NIM bật tăng.

Giai đoạn vừa qua có thể nhận thấy sự cải thiện về chất lượng tài sản nhờ việc trích lập dự phòng đầy đủ đối với các khoản nợ xấu (đưa NIM tăng gấp đôi trong quý 3 năm 2022 lên 4,43%), cũng như việc giải quyết nợ xấu và tài sản có vấn đề một cách tích cực.

Lợi nhuận sau thuế của Sacombank được dự báo có thể tăng gấp đôi YoY trong năm 2023 và dự báo tăng trưởng tín dụng khoảng 13% và dự báo chi phí dự phòng giảm 31,8% YoY, tỷ lệ nợ xấu được dự báo tăng 32 điểm với tỷ lệ xử lý nợ/khoản vay gộp là 0,5%.

STB cũng ghi nhận đợt đầu tiên của khoản phí ứng trước bổ sung từ hợp đồng bancassurance với Dai-ichi Life vào năm 2022, dự báo STB sẽ ghi nhận đợt cuối cùng vào năm 2023.

Các yếu tố hỗ trợ tăng giá

  • Tốc độ tăng lãi suất chậm lại.
  • Bán thành công cổ phiếu STB cầm cố tại VAMC và Khu công nghiệp Phong Phú

3, ĐÁNH GIÁ RỦI RO STB

Thị trường BĐS ảm đạm ảnh hưởng tiêu cực lên chất lượng tài sản.

Triển vọng kém khả quan của thị trường bất động sản (BĐS) và trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) vẫn là một vấn đề đáng quan tâm đối với ngành ngân hàng hiện nay. Khả năng huy động vốn từ phát hành TPDN bị hạn chế và doanh số ký bán suy yếu đã khiến cho các doanh nghiệp BĐS rơi vào tình trạng thiếu hụt dòng tiền một cách nghiêm trọng, làm ảnh hưởng lên khả năng trả nợ và theo đó tác động tiêu cực lên chất lượng tài sản cũng như rủi ro tín dụng của các ngân hàng trong năm nay.

BÌNH LUẬN

Please enter your comment!
Please enter your name here